近期，华安基金、天弘基金、海富通基金、长城基金、银河基金等多家公募机构陆续举行了2025年投资策略会。
多位业内人士在策略会上表示，2025年上市公司业绩有望持续回升，权益市场已进入布局时间窗口。其中，新质生产力成为备受热议的关键词，在不少基金经理看来，科技赛道有望在明年市场涌现越来越多的投资机遇。
A股市场或迎新一轮价值重塑
谈到近期的市场变化，长城基金副总经理、投资总监杨建华表示，在前期已落地政策的带动下，四季度国内经济或将维持回升趋势，市场更为期待明年经济的加速上行。对于政策端，后续仍需关注央行年底可能的降准政策落地，以及稳地产预期方面后续是否会出台新的政策举措。
在海富通基金总经理助理兼公募权益投资部总监周雪军看来，短期内市场向下风险不大，当前股市积极可为。主要基于四大理由：一是政策积极呵护市场，包括政治局会议定调提振资本市场，央行新设工具支持资金入市等；二是微观资金面边际改善，宽基ETF大量入市，险资也稳定流入，大盘高股息将支撑股市；三是市场风险偏好回升，估值过度错杀的局面难再现；四是各类政策提振下，市场预期后续经济基本面有望止跌回稳。
展望明年，杨建华表示，当前国内宏观政策基调已经明确，随着货币和财政政策持续发力，内需有望进一步提振，预计经济基本面和盈利有望继续改善，A股市场或迎来新一轮价值重塑机会。
在华安基金联席首席权益投资官万建军看来，布局主动权益产品仍是基民的重要选择之一。“尽管近三年来主动权益基金未能显著超越市场指数，但如果将时间线拉长，自2016年以来，主动基金相对沪深300累计超额收益28.6%；自2019年以来，这一数字更是达到43.0%。长期来看，主动偏股基金相对于指数依然存在超额收益。”
新质生产力备受关注
明年的市场增长点在何处？华安基金联席首席权益投资官胡宜斌认为，中长期来看，财政的发力点依然会将新质生产力作为重要组成部分。在总量流动性和政策托底下，资金会流向更具潜力的赛道与行业，因此，未来将更多关注宏观经济结构的变化，寻找结构性机会。
谈到具体的投资赛道，新质生产力成为多场策略会关注的焦点。“本轮市场行情的特点是新质生产力的崛起，特别是在科技创新和创业领域。初期宜关注大盘成长股和中盘成长股，后期可转向价值投资。”华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦表示。
长城智能产业混合基金经理赵凤飞认为，在产业界，大模型带动的人工智能产业新发展仍如火如荼，国产芯片等关键领域的突破仍在持续，长期来看科技创新和产业转型升级还将不断推进，这些都有望带来新的投资机遇。“未来在科技领域相对看好两个方向，一是超跌行业或子行业的预期修复和超跌反弹；二是重点领域自主可控方向，包括信创、国产AI、光刻机等。另外，财政在一些细分领域的发力也可能带来一些子行业的相对景气。”
在具体的配置策略上，周雪军表示，短期配置倾向于“哑铃策略”，超配低估值高股息与科技成长。他倾向于逐步加大关注与经济顺周期修复相关的泛消费、周期制造等方向，同时在科技方向将根据细分产业趋势的变化来做调整。
周雪军还表示，相对看好上游资源，对中下游制造保持谨慎，2025年持续关注美国二次通胀及其经济恢复情况。其中，黄金传统定价模式发生变化，“美元武器化+全球地缘升温”或助推黄金长牛，中长期相对看好。此外，中期美国经济可能受困高通胀，部分商品供给偏紧、部分股票股息高，有色、煤炭等上游资源仍值得关注和挖掘。
